龍之罪

國際情勢果然不妙，除了歐洲方面不斷地爆發內亂，亞洲方面，在東海及南海已佈滿了列強的軍力，耀武揚威之際，正虎視耽耽地盯著中國周邊的資源。在這種局勢之下，亞爺如何考量股市的重要性？

中國漁政船與菲律賓護衛艦對峙事件

股市、經濟與主權

股市要強，經濟必須先強；經濟要強，主權必須也要強。在民國初期，中國仍被裂強欺侮，上海灘是一個接一個的租界區。很難想象，那個年代的上海，人們對股市會有何憧憬。之後，民國政府大搞金元劵、銀元劵，搞得民不聊生。表面上，是針對高通脹，暗地裡卻是搜刮民脂、掏空國庫，欺騙那些相信政府的人民。至於不相信政府的人民，也沒有好日子過，除非手持黃金、古董。因為當時的法幣已成廢紙，少數權貴就算手持股票，也完全沒有一點流通性。之後的歲月裡，戰爭連年，逃難的人更帶不走房地產。試問房地產何價？

中央銀行 廣州 銀元劵

這種日子，對現代的青年一族來講，是很難想象的。當年日本侵華，今天的香港人卻崇日。有人說：「讓歷史成為過去，不要讓它變成後人的包袱。」但我話：「不要忘記歷史的教訓，因為歷史是很容易重演的。」

居安思危

為什麼本週論勢突然會提到以上這些陳年舊事？原因是老美的軍艦又開到家門口，令人想起清末時的八國聯軍。不但如此，老美還煽動日本出錢出力，在南海的菲律賓建軍事基地。越南、印度、甚至最近和中國聯合在東海軍演的俄羅斯也打算在南海參一腿。為了牽制日本，中共中央打出了北韓牌。我們都知道北韓是一隻癲狗。癲狗咬人是不問情由，也不為此負責，唯其背後的主人誓必被拖下水。中國邊界之長之廣，亞爺牽制日本之餘，如何同時應付兩個、甚至三個戰場(印度邊界)？

老美這個金融終極大莊家，為了捍衛美元的地位，將不惜任何手段。歐元區已被老美的陰謀搞到破產的邊緣。老美另一個對手人民幣却大肆在國際舞台擴張！老美能眼睜睜看著人民幣坐大嗎？

老美一向有個慣性政策，就是每當國內經濟開始衰退，民怨四起之時，便會先製造一個國際的假想敵，再製造數個國際爭端，然後藉口出兵。一來可以轉移國內經濟焦點；二來，順便發些戰爭財，提升美國的戰爭產業；三來，伺機略奪他國的資源。美國就是這樣的一個國家，從略奪美洲大陸的原住民起家，到販賣非洲黑人奴隸。直到今日，美國還是打著自由民主的旗幟，推銷以金融系統包裝的資本主義，實質上，就是為了略奪資源，讓全球永永遠遠淪落為美元的奴隸。

今天老美的軍艦又開到家門口，這已不是陰謀，是陽謀！而亞爺也不示弱，與老俄搞一場軍事演練。這並非說，明天就會開戰。這也並非說，只是張牙舞爪，互相恐嚇而已。問題是亞爺有沒有低估老美的軍事力量？

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大追龍

上証勢猛，而且猛過頭，這樣亞爺還需不需要減存款準備金？金磚五國一方面批評歐美的QE手段，另一方面摩拳擦掌，準備降息降率。中國雖未言明降息降率，但存款準備金則隨時下降。到底這些領導人認為通脹的禍害為之重要，還是經濟成長為之重要？

金磚國家《德里宣言》(全文)

經濟成長是經濟衰退的元凶

經濟成長首要條件是增產，之後由增產帶來收入增加，收入增加便有消費能力，消費能力增加將帶動零售百業，零售百業一興旺，房地產便興旺，房地產興旺租金便上漲，租金上漲人工便有上漲壓力，人工一上漲，這個通脹的惡性循環便開進了高速公路。這是一條不歸路，而且在過去30多年的連續成長之下，全球經濟已經是窮途末路。

本來，2000年的科技泡沫是一個警告，可惜，太容易就讓它翻過牆去。直到2008年的金融風暴出現了，政府及市場大莊家還是抱了同一種態度，以為靠著金融手段、貨幣政策就能把所有金融風暴的損失不知不覺地分攤到一般大眾市民身上。可惜，如我所講，全球經濟已經是窮途末路了。由2009年至今已有四個年頭，幾次進出救市也沒能救活半點經濟。當中的典故，除了政治、政治之外，還是政治。

大家還記得我之前的論勢曾講過，「歐洲QE後，美國將勢必QE。美國QE，中國也勢必QE...」現在，美國尚未決定QE，金磚五國已蠢蠢欲動。原因為何？又是為了拚經濟？非也，非也。大家千萬不要天真的以為QE能救經濟，從來QE只為救股市。等股市活了，市場大莊家有救了，散戶有錢賺，最後還未必能見到經濟的復甦...

目前還是熊市

從股票市場的歷史看來，我們發現，所謂的大牛市或長期牛市都是由新技術革命導致的，純粹因為資金因素而導致的牛市都是短暫的。人類的歷史上還從來沒有出現過因為資金過剩而持續數年的大牛市。

以美國為例，從1901年至2001年的100年時間裡，美國股市出現了四次大牛市。

上個世紀的第一次牛市出現在二十世紀初，那次出現大牛市的背景是由電的發明，使人類進入了一個新的文明發展階段。

從經濟學的角度看來，電的發明完全改變了人類對未來的預期。技術的突破，常令人們振奮，並由此大大地提高了美國的勞動生產力，使股票投資者對未來的預期變得非常樂觀，牛市便由此而產生。

第二次牛市產生在1929年左右。處於第一次世界大戰和第二次世界大戰之間，戰後美國經濟快速增長。在此之前，一些之前只能為富人享有的創新技術得到了廣泛的傳播。不僅汽車得到廣泛的使用，而且電氣化也開始向美國全國擴張。電燈、吸塵器、洗衣機和無線電廣播都是在這個時期普及和應用的。同20世紀初一樣，技術進步改變了人們對未來的預期。所以說，一直到股市崩盤之前，不少分析員仍看好當時的股票市場。

第三次出現大牛市是20世紀50到60年代。當時，電視開始普及。同時，二次世界大戰後，生育的高峰期也是推動市場繁榮的又一重要因素。當時，許多金融界人士都認為，美國已經發展到了「新資本主義」階段，科技基礎將會令經濟不斷擴展。

70年代的石油危機過後，美國放棄了金本位，將美金搬上了國際舞台的至高皇位。這樣，美國基本上是進入了一個又一個的牛市，直至到20世紀末，互聯網的出現，成就了像微軟、雅虎、亞瑪遜等等科技神話。正是這樣樂觀預期的作用，導致美國長達30多年的股票市場牛市，也成就了今日的金融災難，更預視了未來10年的經濟衰退...

p.s. 讀完本期論勢，各位認為如今各國央行像不像在追龍？
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飢龍遊戲

上證重返50天，甚有支持，但外圍重挫，港股有跟升的勇氣嗎？

港股週五一口氣又跳上250天線，所以又回到了中線，也就是可上可下的位置。在我看來，過去兩週其實並沒有多大的變化，上面的大阻力位仍然在21,500附近，小阻力位位在50天附近；下面的大支持位仍然在19,242附近。恆指大盤一到21,200附近就要開始謹慎，週一除非上證保持升勢，否則不要冒然進場。

有人可能問：「現在可以看好做多？那麼5月怎麼辦？」

不少人喜歡跟風，「5窮6絕」變成眾人的口頭禪。其實看歷史走勢，「5窮6絕」並非是有用的指標；但是，我也沒有看好未來的經濟。未來的經濟只會越來越差。現在，以100年大趨勢來看，全球股市是向下的。有人話「長遠看，股市是永遠向上的」，這是因為他看的還不夠多；又或者，股市的整體歴史資料還無法呈現一個完整的週期。相信，在不久的將來，很快就有機會可以體現到。

大家在賭一個事件

股市是個大賭場。現在進場的，不論莊家或散戶，目標賭的就是一個事件，一個有關推出QE3的事件。如果你認為QE3將會在今年7月內推出，現在可能是相對低位。如果你認為今年7月內推出QE3的機會不高，目前低處未算低。

短期的反彈只是飢餓的表現

散戶可以不買賣，但莊家不能不買賣。市場大莊家在歐洲的資金幾乎全被套牢，而美國又遲遲不推出QE3。亞洲幾乎是唯一尚有水位的市場。因此，暫不理有沒有QE3，先玩「飢龍遊戲」畫餅充充飢！
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鐵達尼龍3D

上週的三個交易日果然「有」等於「無」。外圍壞消息漸漸浮上枱面。下週也不要期待有任何太大的變化。因此，本週棄股談樓。

樓價再次受關注

不少網友關注近期樓價再次上升，可能為此感到沮喪。其實，樓價升跌的問題和入市的問題分幾個層次，大家只要回答幾個基本問題，便可自我解答。

問題 1)：你買樓置業需不需要貸款？

問題 2)：如果你需要貸款，在未來5~10年內，如房價跌至你購入價7成時，你能否有足夠經濟能力補差價以避免陷入負資產？

曾幾何時，人們認為買樓置業是一項穩陣的投資。沒錯，比起證劵來說，買樓置業是比較穩陣。以股票的術語來，買樓置業是可以「坐貨」的一種長線投資，而且，絕對有「股息」，即是收租金；但是，它有一個前題，就是要有足夠的持貨能力，Holding Power。

什麼叫買樓置業的持貨能力？

就是你用自己的錢來買樓，不需要向銀行借貸，那你就擁有這種能力。各位聽了，可能跳了起來：「那有買樓置業不向銀行借貸的道理！？」在這裡，我不是跟各位討論買樓置業的方法，我只是跟各位討論買樓置業的風險。

為什麼大家認為用「孖展」買股票風險十分大？因為「孖展」有槓杆作用。假如用70%「孖展」買了一只升30%的股票，那你等於賺了1倍。相反地，如果你買一只跌了30%的股票，你等於全軍覆沒。

如果按此道理，你用7成按揭來買樓置業，如果樓價跌了3成，而你沒有能力補2成一的差價，你將失去所有首期，你將失去入住的權利，你將失去你的裝修，你購買的傢俱也變得沒有意義... 更重要的，你將錯過另一個低位入市，大掃便宜貨的機會！

我們生存在一個不公平的世界，而這個不公平的世界的一切遊戲規則皆是令「強者愈強、弱者愈弱」。股市如此，樓市亦如此！莊家隨時準備吃掉散戶，強者隨時準備掠奪弱者。弱者要脫離弱者的行列而成為強者，第一，必須要了解這個世界的運行模式；第二，必須耐性地等待機會出現。

「了解這個世界的運行模式」不單單是了解「遊戲規則」那麼簡單，而是要進一步找出它的破綻。「耐性等待機會」就是找到它的轉折點，另一種說法就是投機。

大家都明白在股市高追的風險。股價愈高，愈多人追，而且多數是散戶，多數是日後的受害者。但這些受害者都是自找苦吃！為何大家看到股市高追的風險，卻看不到樓市高追的風險？我相信大多數人買樓的資金肯是多過買股的資金。股票輸了，你還有翻身的機會；樓市輸了，你一生沒有太多翻身的機會。因為樓市周期較股市長得多，樓市低位時，你未必有錢，你有錢時，樓市又不在低位。低位會再出現嗎？請不要問我在何時，樓市的週期是以「年」做單位的。曾發生過的隨時再發生一次。為了增加真實感，不要忘了3D眼鏡。

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龍很爛

上週五出現底部反彈，下週雖然能延續，原因是下週假期多，假期多便容易出現陷阱，散戶應不應該在這三個交易日進場？

上週股民所期待的是反彈，而且，希望能在恆指的50天上穿250天之時，或之前，見到反彈。就差在這一兩天，恆指下穿了250天和50天這個黃金交义。其實，這是一個常見的現象，並沒有超出我之前的預期。如果後市能上到之前的雙頂，仍有「牛」的機會。如果250天不轉勢，那麼50天便會再向下，那「熊」仍是主調。這種「牛熊相爭」的形態在過去曾出現了多次，那麼，有沒有方法可以窺探未來的方向？

籌碼面

不少股份出現了洗盤*的動作。洗盤有別於震倉，洗盤時，莊家將資金抽離盤面。何時再進場？這不是我們散戶猜得到的。從「二線股」的洗盤動作來看，多數洗盤是由長莊帶動，表明多數長莊認為這一浪已完結。這明顯對是後市看空的。

*[莊家理論]_p.136

消息面

未來一季度，負面消息又開始增加：包括歐債問題的西班牙和葡萄牙到底會令歐洲整體的資產負債繼續擴大多少？美國到底出不出得了QE來振興經濟還是被通脹牽著鼻子得走？中國內部的茅盾會否令政策放棄經濟成長來換取穩定的政治？

資金面

種種跡象顯示，歐債問題絕對會令歐洲出現大型的通脹。如果歐洲越早出現大型的通脹，世界其它地方反而安全。歐洲未來越表現得穩定，世界其它地方就風險越高。所以，現在國際的資金仍在大幅游走。到底那裡安全？那種資產安全？那種現金安全？缺乏一致性看法。

散戶不宜參與

近日越來越多散戶以PM形式求救，大多是之前一、兩個月進場被套牢的案例。我常常呼籲大家「5天線下穿20天線」是最後離場訊號**，既然是最後離場訊號就不用再問任何人意見。如果這樣簡單都執行不了，實在不應該炒股。另外還有一批散戶始終改不了「偷步」的壞習慣。「撈底」本不是過錯，但要有冷靜的頭腦和正確的技術。跟據[520手冊]，不反彈至520，絕不「偷步」進場，因為在520之下「偷步」，散戶輸的機會超出7成，而且被套的機會超出8成3。

總的而言，本週還是不穩定。就算未來兩週出現反彈，技術性高於一切。一般散戶處於亂市，宜韜光養晦，不要胡亂進場，以免遭套牢之禍。所以我還是建議一般散戶手持現金、暫時場外觀望，因為龍很爛！

** [吉士520手冊]_p.76
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