金融之戰

由核子競賽到資訊戰爭，今天國際之間的政治鬥爭已搬上了金融這個舞台。今天市場大莊家背後還有莊家，那散戶之下又有什麼？

曾幾何時，炒股似乎只是關於那幾個號碼會升、那幾個號碼會跌。如今，股民口中充滿了形形色色的技術名詞，像什麼圓底、雙頂、阻力位、十字星等等，還有財技名詞如配股、供股、分柝、合股等等。這證明了時代在轉變，股民在進步。可是股民在「進步」之餘，市場大莊家也在「進級」，整個金融市場更在「進化」！

是操控還是調控？

上個月中國外交部指謫說：「某些國家一方面為了擴大本國的出口，(操控)使本國貨幣持續貶值，另一方面，又要求別國貨幣升值，並採取貿易壁壘的辦法來限制別國的出口，這是不公平，也是有害的。」上星期美國財政部長蓋特納也在美國聽政會上暗示「中國採取貨幣保護(操控)主義行為不利於中國未來發展」這類話，並把香港也拖下水。令不知情者覺得貨幣操控是件新鮮事，而且十惡不赦！

中國一向用「調控」這類字眼，聽起來比較正面。是「操控」還是「調控」，其實也不就是人為操作！從歴史上有金融市場的那一天起，就經已存在人為操作。我把它稱作「莊家」。而美國政府強勢介入金融市場的操控就是從1973年美國放棄了金本位制度而採用「美元本位制」之日開始。美國可能為此作種種辯護，說什麼美國的聯儲局不屬於政府機構，但聯儲局主席卻是由總統提名、國會任命而成，又怎能脫離干係！？

相比之下，中國敢說自己是「調控」，但不是「操控」。聽起來雖然怪怪地，還算勇於「承認」。老實說，作為一個負責任的政府如果連本國貨幣都無法悍衛，還談什麼外交政策，什麼治國大綱！

愛國主義

「谷歌敗走香江，國內網民叫好」被指是極端的愛國主義。

CNBC最近報導美國各大海外企業正計劃準備大規模從中國及南美洲回流，以助國內就業率的復原，這也是種愛國主義。以愛國主義驅動的商業行為將會成為國際間下一個階段貿易保護的籍口。

如此一來，美國大企業為「愛國」而回娘家，政府又怎能不將貨幣貶值，為外銷出口助其一臂之力？假如每個政府都為促盡外銷而將貨幣貶值，一場通縮會將比通漲來的快！

工業帶頭下的經濟復甦

估計由2011年逐步開始到2012年奧巴馬競選連任為止，是次「牛二」反彈後將有兩年光輝的歲月，但這必須基於國際間的容忍與協調。歐元區現上演另一個版本的保護主義，強國迫使弱國退出共同體以求自保，這就並非是容忍與協調的表現。「牛二」一向以經濟復甦為目標，目前各國在內憂外患之下，又要面臨貨幣通縮、保護主義的威脅，「牛二」來臨的步伐肯定越拖越慢...

四月更多壞消息

「杜拜事件」雖然暫時過了關，可是逢大回調真的不怕沒有壞消息*，南韓又發生了「沉艦事件」。說時遲、那時快，巴西政府已要求銀行調高準備金。金融大賭場隨時變成金融大戰場，股民會否成為難民？下週，我將繼續分解散戶在大國金融戰爭下應如何自處。

*歐元區表面似乎解決了危機，但是要求救於IMF則證明歐元區今後會面臨認真重組和規劃，相信今後還有更多技術問題會陸續浮現。一旦危機表面解決了，資金就會魚貫地離開歐元區，這點反而對亞洲股市有利。

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「牛一大回調」低位預測：
恆指：19,200
上證： 2,900 (已到)
杜指： 9,600
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「溜頂抄底」擊回調，
「撈底建倉」迎「牛二」！
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2010_03月份每週中線：(調整後*)

第01週：20,400 + 400 = 20,800*
第02週：20,800 + 200 = 21,000*
第03週：21,000 + 200 = 21,200*
第04週：21,200 - 200 = 21,000
第05週：21,000 - 200 = 20,800(本週)

p.s. 本週波幅上下 = 400點
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悶局

「牛一大回調」的底部尚未確認，但不少分析員以為牛二已開始。現在這場悶局不上不下，不升不跌。外圍的消息，不論是好是壞，也都不再存有任何刺激的作用。到底市場在等什麼？

撇開成交量不談，三月對國際各大盤來說可是漲勢兇猛。英國富時指數再創三個月高峯。美國杜指更出現「九連升」。日本日經指數更明顯完成「牛一大回調」，向牛二進軍。可是港股為何會出現悶局？

首先，港股並未出現類似歐美的「政治市」或內地的「政策市」。有人說資金在進出，有人說莊家在炒作。到底背後是怎麼一回事，我籍此機會和大家解構一下。
跟據港交所所公佈的現貨市場交易研究調查報告*，在2008~2009年，有超過四成(42%)的資金來自外地。跟據資金數量大小的排名分別是美資、英資、中資、歐資等等，其中內地來港的資金相應增加了並佔總數11.9%。

本地資金佔了總數的一半(50%)。其中所謂的個人投資者佔總數的四分之一(25%)，也就是我們常說的散戶。(散戶中資金超過一佰萬美元者，可視作專業散戶，但始給還是散戶。)

市場大莊家的買賣佔現貨交易約8%。

跟據以上的表面數據來分析過去三個月的港股成交量，我們可以由下圖看到沽空、輪証等買賣保持平穩，唯一有大幅度改變的是正股的成交量。這點可說明：

1)大多數散戶仍在觀望中。(散戶構成四分之一的買賣力量！)

2)部份資金在一月尾、二月初流出香港。這批資金可能正是支持歐美升市的力量來源之一。

在面臨資金短缺的情況下，散戶們更加謹慎。相對地，市場大莊家或「二線股」莊家力托群股，靜待「真正的轉勢」來臨。到底眾莊家能托到幾時？大戶(特別是中資)會不會靜悄悄地散貨中，甚至要錢不要貨，暫時沒人能知。不過，由二月初底部反彈至今，已近6個星期尚未回吐看來(主要是沒人接貨)，我判斷莊家大戶還要再出點力，才能引起小股民的味口。這一拖可要拖到四月才能感受到回調的壓力！

三月，不少大膽炒即日的散戶，連日來嚐到不少甜頭。對其餘大部份在觀望中的散戶來講，仍然是個悶局...

*http://www.hkex.com.hk/eng/stat/research/documents/cmts09.pdf

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牛二建倉位置預測：
恆指：19,200
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「溜頂抄底」擊回調，
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第02週：20,800 + 200 = 21,000*
第03週：21,000 + 200 = 21,200*
第04週：21,200 - 200 = 21,000(本週)
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天花板上的水晶燈

上週的恆指大盤獨樹一格，令人嘖嘖稱奇。由週一至週五皆企在50天線之上。一根根小燭身排成一字，猶如天花板上的水晶燈，令看好者充滿暇想，令看淡者膽顫心驚...



國際大勢基本上繼續走強，多數大盤價升量不升。這種乾升狀態，能維持多久實在是個疑問。而港股方面，不少「二線股」和「8字頭」的莊家已按捺不住，紛紛爆發。一時三刻間令股民心猿意馬，陣腳大亂，進退失據。

三月業績紛出，一份份盈利報捷。歐洲或中東好像從未發生任何危機。美元突然在$80再見阻力。商品、黃金借力打力！

如果跟據圖表分析，國際各個大盤已不知不覺地來到莊家出貨的位置。唯仍在50天線以下的國內各大指數，股民皆按兵不動，連帶港方散戶也更加小心謹慎，似乎只有基金大戶在互逐。我覺得這是個好現象，至少來到本回合，散戶仍保留了日後進攻的實力。

本週接下來的走勢應該會明朗化。明朗化的意思是本週市場的走勢對後市的方向有明確的啓發性。恆指大盤是否在50天上進行整固，還是由島形圓頂揭開終極回調？「回調完畢了嗎」或「牛二開始了嗎？」本週走勢將能更直接回答各位的種種疑問。

大家請拭目以待水晶燈的啓示！

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第02週：20,800 + 200 = 21,000*
第03週：21,000 - 400 = 20,600(本週)
第04週：20,600 - 300 = 20,300
第05週：20,300 - 300 = 20,000

p.s. 本週波幅上下 = 300點
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牛郎織女惹的禍

週五國際大勢的追蹤指標是「中間位置轉升勢」。這代表回調真的完畢了嗎？正當全球股市強勢反彈之際，50天與250天就像每年七夕的牛郎織女般、卻越走越近。我相信不利傳聞將越來越多，足以令全球大盤鼻敏感...

三面俱差

本來在250天上的反彈，都是收貨的好時機，可是大家再仔細觀察，近期波幅之大，令長線操作失去機會成本，令短線操作風險倍增。這將是今後「牛二」初段的寫照，與「牛一」那種持續性的爆炸力，不可同日而語！

宏觀大盤的基本面、消息面、技術面，三面俱差。令我懷疑是次升勢的背後隱藏了市場的隱憂！

基本面

首先看基本面。「牛一」不用談大圍經濟，只需看前景。「牛二」由數據、業績帶領。這點表面上做到了，但整體業績好、數據差。單以恆指來說，假如單靠這般基本面，股市沒法衝破23,000就會再次出現第二次大回調。另外再舉一例子，英國時富指數現已重上回調前的高位，上次回調等同白費，極可能將重新來過。

原因為何？歐洲這種顯而易見的托市手法，明顯是畏俱大回調會產生骨牌效應。一旦導致爆莊，牽連實體經濟，一發不可收拾。這類托市的最大風險，就是隨時讓投機者「趁虛而入」。一日危機不除，一日風險仍在。只要風險仍在，投機者仍可「趁虛而入」。市場大莊家也明白此理，出現信心危機不足為奇，辦法一就轉移資金，二就令炒作周期不斷縮短。

消息面

由基本面衍生出種種謠言傳聞，將是市場大莊家和投機者對壘的工具。我相信不利傳聞在現階段佔優勢。

不利傳聞一
歐洲經濟崩潰。英國經濟與歐元區危機仍是打壓股市的頭號殺手。在牛市中最不願意見到的就是由泡沫引起的「爆莊」。今次牛市才剛開始，泡沫微不足道，但為何仍充滿了「爆莊」的可能性？理由是遺傳自上次的金融海嘯。股民耳目猶新，的確是最好的主題。

不利傳聞二
美匯在市場上的表現。匯率在某個層面已成為政治表態的工具。籍匯率來影嚮(金、股、債、商品)市場，是投機者慣用的手法。當下美國各洲平均每11~16人爭一份工作，而週五美市出現了金價處於高位、股市處於高位、債市處於高位、商品處於高位、美匯亦算處於高位的反常現象。而以上這種在「牛三」才出現的高位現象，現在在「牛一」的轉角點現身，不能不令人懷疑。背後的玄機，可能要在事後才能發覺。

不利傳聞三
中國樓市回調。樓市不回調，人民幣升值難以啟動。温總表明「保八」仍是今年的目標。而「七萬伍」新增貸款這個數目等於是「量化寬鬆」的代號，原本是利好消息，但中國樓市回調將令地方政府出現赤字，中央政代發債就能解決嗎？中間所能發出不利傳聞的空間實在太大了。

最令人擔心的是以上種種不利傳聞，一不小心，皆有可能成為事實！

技術面

從技術面可直接看到盤中現狀和成本區間。如果只隨便粗略地閱讀圖表，恆指在上週數次嘗試突破50天的近期成交成本阻力位，似有牛二的氣味。也正因分析不夠宏觀，足以令坊間所有分析師跌破眼鏡！其實我一早已從走勢中分析出大盤尚有「最後一劫」，主因是再炒上去，大戶莊家建倉未完，成本已過高，短期內必有一次震倉！

因此我大膽推測：「50天線上見四根燭身，大盤即回吐！」。結果上週出現的「跳空三連陰」，初步印證了我的看法。下週是否將出現第四根燭身？

清半倉

至於大家最關心的是週一的市況，見全球股市齊升，不知該如何是好？我根據圖表判斷*，週一恆指「波幅震盪、隨時回調」，個股不宜追入。
*週五恆指收市呈「陰孕陰」；高位「陰孕陰」宜觀望。

由於週五恆指收市呈「陰孕陰」，我建議散戶宜先清半倉，以便進可攻、退可守。散戶在場外觀望，儘量減輕自己的壓力，這樣才不容易犯錯。牛郎織女見見面情有可原，只要兩人不交义而過、引熊入室，散戶便可等待時機，「溜頂抄底」兼「撈底建倉」。

今年大勢魚腥味重，股票不宜長期持有。我始終認為歐美是次回調不足，就像一個患了感冒的病人，服用西藥，勉強止了鼻水、退了燒。結果治標而不能治本。一旦低抗力不足(收緊銀根)，外感內傳，傷及臟腑，元氣就真的很難復元！

現在歐美股市勉強挺上，實在不利後市發展。因此是次反彈還不能視做真正的反彈，只能視作技術性反彈。 回調尚未完成，散戶仍須努力！

織女：「牛哥，你又要走啦，我們什麼時候再見？」
牛郎：「織妹，等250天，我們一定能相見！」

有關牛郎織女的故事
http://hk.huaxia.com/zhwh/whrd/whrdwz/2009/01/1293377.html


p.s. 出博文不夠五分鐘，已有網友PM問我是否由大好友轉為大淡友？在此聲明，我對長期走勢看好。目前的分析屬於短期走勢，請不要誤解！
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第01週：20,400 + 400 = 20,800*
第02週：20,800 - 200 = 20,600
第03週：20,600 - 300 = 20,300
第04週：20,300 - 400 = 19,900
第05週：19,900 + 400 = 20,300

p.s. 本週波幅上下 = 500點
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