QE浪

美國第二輪的量化寬鬆政策將在本週四(美國11月3日)起實施。目標則是由美國聯儲局回購美國自己的長期國債。市場對此事將會出現何種反應？

上週起，市場開始找尋回吐的籍口，「美國的QE2」正中下懷：
「QE2將引趁通脹急升或滯帳危機...」

「QE2恐遜預期規模，料僅數千億美元，環球股市挫...」

「QE2像「龐茲騙局」...」

這證明了金融市場是如此黑白不分，煽風點火，令散戶不由自主去追漲殺跌。假如身為散戶的我們不去關心量化寬鬆政策對資金流所帶來的影響，而去考慮量化寬鬆政策對未來經濟的衝擊，那就根本不該進入股市套利...

QE2的大小

我認為QE2只是個象徵性的名詞，它完全不受時間的限制。不像有人說，QE2後有QE3、QE4、QE5... 根本全部都係QE2！美國這一注會一直賭到經濟完全恢復為止。當然，結局也極可能是經濟完全崩潰！

但任何長遠的經濟並不影嚮短期股市炒作。

假設美聯儲局希望每年通脹增加2%，那麼通脹率大約增加1%左右。以目前美國的貨幣基礎1.96萬億美元來算，這意味著QE2可能涉及一年超過196億美元長期國債的回購，或以平均每月16億美元計算。當然這只是指美國國債這部份。QE2可能還涉及收購其它金融類產品，因此數量一定不會少。

估計美國的量化寬鬆政策將會激起歐洲等國跟風，日本也必定會加入這場瘋狂的印鈔大行動。

新興市場的反應

新興市場為了防止通脹已開始了加息動作。但加息治標不治本，對龐大的外資只有吸引力而沒有阻嚇作用。美國資金炒完國債這輪後，明年必定大舉流向新興市場，香港這個任由資金自由出入的自由港，隨時被資金淹沒！

QE = 牛

假如QE等於牛，QE2即是「牛二」。既然有如此大量的資金將在市場流通，2011年的牛二能否平穩過渡？答案應該是不容置疑的。由於港股11月份之前已搶先登上高位，本週應該是先行調整的好機會。散戶應該逢低分注建倉，跟上這股QE浪！

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「技術調整」的波幅預測：
恆指：22,300~23,800
上證： 2,600~3,000
杜指：10,800~11,200
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本週投機策略：
找尋長線標的，
真正開始建倉！
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每週中線預測：(調整後*)

2010_10月份
第01週：22,200 + 600 = 22,800*
第02週：22,800 + 600 = 23,400*
第03週：23,400 + 100 = 23,500*
第04週：23,500 - 300 = 23,200

2010_11月份
第01週：23,200 - 400 = 22,800(本週)
第02週：22,800 - 300 = 22,500
第03週：22,500 + 100 = 22,600
第04週：22,600 + 100 = 22,700

p.s. 本週波幅 = 200點 + 200點
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「吉士追踪指數」及吉興財經資訊網是獨立內容提供者，我們將盡力確保所提供資料的準確性及可靠性，但我們並不會承擔由該資料所引致的任何損失或損害，網友在使用前，請自行評估有關風險。

解構牛二

恆指大盤終於有回吐的跡象。這一次回多少？「牛二」能延續多久？QE2會否令經濟變得更差？泡沫是否將出現？百年一遇的大牛市？

牛二的特徵

國際大勢終於跨入了「牛二」的領域。第一波升勢已令不少股民忐忑不安，三分羨慕帶著七分妒嫉。眼下即將出現入「牛二」後的第一個「回吐」，不少人有以下疑問：

「今次牛二調整後會否進入牛三？」

「今次牛二調整有多深？」

「今年的高位上望多少？」

為解答網友們以上問題，我決定抽[吉士牛熊論]中的部份解說來回應。

一個完整的「牛二」行情至少是「牛一」行情的3~4倍時間，而港股過去20年「牛二」行情的終極高位是牛一行情的1.67~1.80倍。聽上去升幅好像不小，但由於時間值拉長了，因此，處於「牛二」行情之中，只感受到上下波幅的震盪。而且，常常一回吐股民就誤以為牛市已過去。

「牛二」的調整分為兩種，一種我稱它為「回吐」，以50天線為支持。另一種我稱它為「回調」，以250天線為支持。「回吐」在「牛二」發生不下10次，大家應該視以為常。這樣說，並非鼓勵大家坐貨，只是想提醒各位收貨的好時機！

當「回調」一發生，非同小可。「牛二」回調的非常大，以250天線為支持。歷史上曾出現「牛二」在回調過程中夭折轉熊的例子，2000年科網股泡沫是近期最佳案例。

股市炒手的天堂

坊間很多誤解，以為「牛二」完了必進入「牛三」。其實「牛二」的真面目在圖表上只是一種長期橫行波幅向上的行情。相對之下，這種行情比「牛一」或「牛三」都還要健康。短、中、長線獲利的機會都較大；但短線必需擁有一定的分析技術，不能單靠消息炒股。「牛二」只要經濟成長能承受(追上)泡沫增加的速度，「牛二」行情將會一路延續下去，如美國的80年代一樣。沒有過多的泡沫，「牛三」是不會發生。沒有泡沫的爆破，也不會轉熊，重新洗牌，從「牛一」從新開始。因此，「牛二」真可說是股市炒手的天堂！

*由於篇幅有限，更多有關大盤的解構與分析，請大家留意日後的交流和出版。

今年的高位

今年的高位必需由今次「牛二」行情的高位說起。以1.68~1.80來演算，今次的「牛一」高位在22,943，「牛二」高位將有可能達到38500~41300的水平，時間配合美國大選時間表(2009論勢曾提過)，今次完整的「牛二」將有24個月。「牛二」由今(2010)年9月開始，估計將在2012年秋天完結*。

以此推斷，現時的行情只是剛剛開始。首段升幅比我之前的估計猛了些，遠高出50天線，所以第一個「回吐」將出現兩種可能的形態：1)急速型「回吐」和 2)緩慢型「回吐」。

急速型「回吐」

假如在短暫的未來出現連續性的下跌(大陰燭)，一次過將大盤帶到50天線是為急速「回吐」。急速型「回吐」的好處是年尾前有機會出現第二波反彈行情，但高位難破頂。

緩慢型「回吐」

另一種「回吐」將是緩慢型「回吐」。緩慢型「回吐」漸漸橫行向下，直到50天線上來和它接觸。緩慢型「回吐」可能令11、12月的行情更沉悶，可是當50天線上來和現價接觸時將產生爆發動力，較易破頂！

*我預測百年一遇的大牛市的最後階段將在2013春、夏交接進入「牛三」初段，恆指在高位可達55,000點水平(2009論勢曾提過)。

QE2影嚮之下的美元

雖然美國財長堅稱「強美元政策」，但這個美麗的謊言不但連中國、日本都聽不進去，就連歐洲也沒多少支持者。通脹已經成為未來經濟走勢的代名詞。今次的通脹在大牛市完結後必定轉向為通縮，這是遲早發生的事，美國本打算趁通脹時(低美元)刺激經濟，然後節源緊縮，以低位回購自己的國債。可是中國和日本也並非傻瓜。美國這如意算盤一旦出錯，美國的債券將一落千丈，雖然抵銷了龐大的國債，但「美國」的信譽、國力將與國債一同消失...

弱美元是全球投機者的願景

除非中途再發生意外，否則今次的泡沫將更大、更震憾！而且，全球的市場大莊家、基金大戶、廣大的散戶們將一齊聯手泡製這個「百年一遇的大牛市」。當中的藥引當然就是美國的QE2；美國的量化寬鬆最終必招致全球性的量化寬鬆。投資者和投機客等的就是這一刻！

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本週投機策略：
炒股不炒市，
選股不等股。
短線講機警，
長線講耐性。
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2010_10月份
第01週：22,200 + 600 = 22,800*
第02週：22,800 + 600 = 23,400*
第03週：23,400 + 100 = 23,500*
第04週：23,500 - 300 = 23,200(本週)

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驀然回首

恆指大盤既中線位比我估計的高出800點，不但沒有回吐跡象，反而繼續跳空，本週大盤及國際大勢是否仍會繼續上衝？

大單邊

內地的股市20多年來依然沒有改變，還是流行「大單邊」。「升」就一齊升，「跌」就一齊跌。自從長假開市後至今，已連升多日，並且有成交量配合。這個走勢明顯顯示出資金已由房地產湧入股市，這些絕不是一般散戶。正由於進場的是非一般散戶，連升多日後，高位震盪(出貨)即將展開，也就是大盤會在3,000點附近出現一輪沽壓，造成持續性的橫行波幅；波幅可能頗大，因為今天的上證有股指期貨市場對仲。年底前第二波升勢，上證估計可上望3,300點水平。

港股大盤之前回吐不成就正正是受到上證升勢的刺激。事實上，在高位的「指標股」與「二線股」已近崖邊，不值得再追。散戶們應選擇剛回吐完畢，剛反彈上20天線，處於一年(或三年)中低位的股份。

*千萬不可全部選擇三年低位橫行的「海底寶」。低位橫行向下的熊股更不值得撈底！

中日民怨四起

每逢國內經濟不好，貧富懸殊，政府習慣將基層的怨氣向外國釋放。中國現在不是經濟不好，而是貧富懸殊，民怨四起。日本則是經濟已衰退到政府無計可施的地步。兩國國內的矛盾正好藉助「釣魚台事件」來轉移視線。一旦兩國因主權發生糾紛，經濟隨時可以名正言順放一邊，這和當年美國出兵攻打中東、英國出兵攻打阿根廷是同一道理。

因果

目前中日雖不致於會立即發生戰爭，但長遠的口角容易導致軍事演習、軍事演習將導致擦槍走火，這不是不可能的事。尤其日本人(和美國人)天性奸狡，當年七七事件日本用「失踪日軍」作籍口進攻中國，現在也可能故計重施。當中的變數是二次世界大戰時，美國與日本對立，現在兩國狼狽為奸。未來是中國繼續強盛，還是中途遭到美日的干預而導致戰亂收場？這全得看中央領導人如何走每步棋。現在雖無法預料將來，但將來的「果」實在是過去和今日的「因」...

本浪並未完結，只是前一波升的太急，目前技術回調將更為明顯。散戶們建議趁本週安排一下倉位，見好的該收，應賺則賺，應止則止；轉馬準備走下一回合。否則驀然回首，大盤已在高位向下墮...

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第02週：22,800 + 600 = 23,400*
第03週：23,400 - 200 = 23,200(本週)
第04週：23,200 - 400 = 22,800

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車輪戰

週五上證一開盤便向上直颷，頭也不回，為何恆指高位盤旋，二線股紛紛回吐？難道市場大莊家已找到恆指大盤下週回調的藉口？

藉口一：歐債危機繼續擴大

http://content.caixun.com/NE/02/8a/NE028a0l.shtm
http://finance.qq.com/a/20101005/002861.htm
http://cn.reuters.com/article/opinions/idCNnCN131872320100920

藉口二：A股面臨最大解禁潮

http://biz.cn.yahoo.com/ypen/20100928/35036.html
http://biz.cn.yahoo.com/ypen/20100930/37756.html
http://biz.cn.yahoo.com/ypen/20101008/41140.html

藉口三：全球爆發貨幣戰

http://www.libertytimes.com.tw/2010/new/oct/4/today-e8.htm
http://hk.news.yahoo.com/article/090313/4/b5pd.html
http://tw.money.yahoo.com/news_article/adbf/d_a_090314_3_1e7nu
http://www.ntdtv.com/xtr/b5/2010/09/29/a436125.html
http://finance.people.com.cn/BIG5/12825653.html

以上種種藉口，隨時作為港股回吐的導火線，炒「指標股」的短線散戶需留意近期事態發展，估計回調將維持兩星期。建議短線散戶由本週起可逐步獲利平倉。想走中線的散戶則建議可選擇繼續持貨。

從匯率看港股後市

由於聯繫匯率制度，港幣必步上貶值之路，物價高漲，連帶樓市高企。這點、我在之前的[吉士論勢]已不斷提醒大家，小心港幣貶值！

吉士論勢(2010.04.10)_澤國

吉士論勢(2009.10.25)_升窮漲盡疑回吐？

港幣在9月份對歐羅已貶值近一成*，對澳元亦貶值近7%，未來貶值的幅度將繼續增加，港股後市又怎能不爆升？以23,000點來說，扣除港幣貶值的幅度(10%計算)，港股實質約21,000點。因此，港股的回調雖在眼前，但下跌空間實在有限，原因是不斷有資金湧港，港股有強烈支持。另外，港企如以港幣計算，在通漲剛開始時會令業績出現上升的假象，然後才進入泡沫經濟。所以港股後市受國際大勢的影嚮誓必將瘋狂大漲，尤其是零售業，食品業。另外資源板塊、能源板塊亦是炒「指標股」的首選！

「二線股」、「8字頭」是寶藏

最後，就算近期的指數和「指標股」進入回調，不少在底部蠢動的「二線股」、「8字頭」也會不斷地車輪戰，一只接一只爆升，情况有些似「牛三」的瘋牛市；因此，選股如科研，10月份散戶要大膽假股、進場細心求證！

*持有港幣就等於持有一只下趺了10%的股票！
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2010_10月份
第01週：22,200 + 600 = 22,800
第02週：22,800 - 200 = 22,600(本週)
第03週：22,600 - 200 = 22,400
第04週：22,400 + 200 = 22,600

p.s. 本週波幅 = 350點 + 350點
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10月哈囉~win

9月份恆指企穩250天線，50天線也正式衝上了250天線！市場成交量節節上升。全球股市造好(除了上證和日經)。這一切代表10月會直線上升嗎？

71年來最好

上週五(2010.10.01)紐約道指收市在10,829點。不少報導指出，這是過去71年來，美國股市交易最好的9月份。整個月份道指共升了7.7%。表面上，9月的升勢是受了經濟數據沒有預期中那麼差，市場憧憬美聯儲局會介入量化寬鬆政策所致。但骨子裡，大家都明白是什麼原因導致股價上升，或跌不下來。

9月大勢總結

以圖表的走勢來分析，目前恆指大盤的確在高位。以下是由[吉士大盤追蹤指標]所作的全球大盤指數分析：

上證：中熊_高位
日經：中熊_低位
杜指：牛二_高位
英指：牛二_中位
法指：弱牛_中位
德指：牛二_中位
俄指：牛二_高位
印度：牛二_高位
巴西：牛二_高位

以上種種資料顯示，全球股市已正在甦復之中，就連熊市中的日經，其幣值高企，熊市中的上證，其經濟成長仍是全球之冠。

回到正題，在如此的高位，10月恆指的走勢預測將如何？

等一個回調的籍口

不少分析員都認為股市已到高位，是時候回調。但看淡卻不敢做淡；看空者，在9月第5週皆被殺個片甲不留。目前的情勢是：多方強勢，但未持貨者不敢進場，深怕高追。另一方面，持貨者皆想先行獲利在場外觀望；但一出貨，股價跟著又再上一個平台，感到有種「食不盡」的失落感。

這個「籍口」將會是什麼？何時出現？

我雖然無法估計「籍口」的內容，但我相信「籍口」很快會出現，而且不只一個，也不只一次。一出現後將會是收貨建倉的良機。但通常建倉的「良機」一現，散戶卻走去作「空」造「淡」。機會是不等人的。十月是短線月，亦是中長線(2~3個月)建倉食盡全浪的最後良機，重點是溜頂才有資格抄底，短線投機須看準低位反彈。中長線要分注進場，要能忍受短期波幅。至於我的個人策略則是不分長短，或者長短兼備，「長炒不長揸」，三分一「指標股」、三分一「二線股」、三分一「8字頭」。10月不會直線上升。10月將會上下波幅震盪，為11月後大升做好基礎。10月能否有盈利，全看散戶敢不敢進場和win say Hello！
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恆指：21,000~23,000
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2010_09月份
第01週：20,800 - 100 = 20,700*
第02週：20,700 + 550 = 21,250*
第03週：21,250 + 450 = 21,700
第04週：21,700 + 350 = 22,050*
第05週：22,050 + 150 = 22,200*

2010_10月份
第01週：22,200 - 100 = 22,100(本週)
第02週：22,100 - 200 = 21,900
第03週：21,900 - 200 = 21,700
第04週：21,700 + 350 = 22,050
第05週：22,050 + 550 = 22,600

p.s. 本週波幅 = 300點 + 300點
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