兔老二

歐美大盤在「牛熊邊界」找尋支持時，上證便趁機反彈。「無形之手」一拉便把指數拉上了2,600點。歐美也信天主教，「上帝之手」自然會拉他們一把，可惜「上帝」只有一雙手...

都是地產惹的禍

我在上週論勢談及國際大盤即將步入極醜陋的陰暗面。可是坊間不少評論員、策略分析師竟然教股民進場，還說現在是長線投資的時機，真是聽了也不禁要捏把冷汗！最可怖的是，有理財專家勸投資者「以磚頭保值」。我雖然認為美金、港元會大幅貶值，到時候通膨會推高房價；但現在才進場高追房產的任何人，只要是向銀行貸款的，都將面臨負資產的風險。因為未來數年，甚至數月，房地產便要開始轉勢。當房地產進入高位的其中一個的最明顯的訊號便是「租金高企而成交量持續下跌」。當租金也開始調整時，即是房地產崩盤的開始！

人大報告：中國房地產行業已進入庫存期
庫存房源飆升 待售土地積壓
大陸庫存房數月賣不完 將降價

大陸今年的庫存房比上年多出40%。中央現在又開始出台各種打壓的手段。股民埋怨中央不斷地調控，令股市長期受壓。可是一旦歐美瘋狂的QE後，中國將背腹受敵。首先，歐美量化會影嚮中國的出口。第二，人民幣為了對抗量化所引發的通脹，必需再進入加息週期。內地如果再加息，「地方債」會否演變成歐洲國債的翻版？

誰為地方債埋單？

滬地方融資平台傳賴債
撐地方融資平台 財政部倡賣產償債

中國的地方省份不似美國洲政府可自行發行債劵，所以，以中國人的智慧，發明了一個叫「地方融資平台」的機制。根據百度百科的說法：「所謂地方融資平台，就是指地方政府發起設立，通過劃撥土地、股權、規費、國債等資產，迅速包裝出一個資產和現金流均可達融資標准的公司，必要時再輔之以財政補貼作為還款承諾，以實現承接各路資金的目的，進而將資金運用於市政建設、公用事業等肥瘠不一的項目。」目前地方政府融資平台數量眾多，形式多樣，運作模式也不盡相同。

按法律性質來分：主要有企業法人、事業法人和機關法人；按平台功能來分：主要有經營性平台和融資性平台；按平台級別分，主要有省級融資平台、地市級融資平台和區縣級融資平台...

看上去已經夠複雜的了，中央要清理則更不容易。所以中央除了建議地方以「賣產償債」外，還建議地方「將債券重新包裝後再投入二級市場」，就能增加它的流動性。但債券等級不能等同地方債券，只能等同公司債券。大家要明白其中奧妙之處，就是地方政府不能倒閉，公司能。這個目的還不是將風險轉移給投資/投機者？

這類債券有多少吸引力？可想而知。不過投資/投機者如賭徒，風險可以再轉移、再衍生，泡沫可以再加大！

這樣看來，地方債最終還是由內銀埋單。大家應該避免長期持有任何內銀板塊，甚至短炒搏反彈我也認為還不是時候。內銀一旦要撇大量壞賬，受影嚮的就是中、小企業的借貸活動和生存空間，再者就是老百姓的房貸。因此，我預測內地經濟和房地產將長期偏軟。不過，亞爺選擇早一步進入[熊]市有助於日後早一步離開[熊]市！

QE3假如一出台...

伯南克現在還不敢隨隨便便丟出他手上的皇牌，因為他明白這張皇牌可能是他手上最後的一張皇牌。他要留待適當的機會，一個全球投資人跪拜著求他QE的時刻，他才不慌不忙地亮出他的底牌。他心中也清楚，這張皇牌是有時間值的。所有對沖基金將在資產泡沫來到緊繃繃的最後時刻，全面性大作「空」，那些氣數已盡的金融機構將會如骨牌式的一一「爆莊」。這次不會再有任何政府敢隨便參與救市行動，因為這次各國政府可能自命不保。其它命不該絕的市場大莊家更會趁機推牌，全球資產大洗牌，財富重新分配...

兔老二的背後是漫漫熊路

讀過我的[莊家理論]的朋友都自然明白，「復甦-繁榮-衰退-簫條」是經濟景氣的正常循環，而金融市場正是在為經濟景氣下賭注。也就因為市場上有莊家在進行人為操控，「復甦-繁榮-衰退-簫條」便不會按照應有的秩序出現。也因為如此，本來短短的市場調整將可能變成漫漫熊路。兔老大已出場，小心兔老二！兔老二將更凶悍、更無情！

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2011年?市的波幅預測：
恆指：?
上證：?
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本週投機策略：
萬里長空。
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每週中線預測：(調整後*)
2011_08月份
第01週：22,400 - 400 = 22,000
第02週：22,000 -2500 = 19,500*
第03週：19,500 + 300 = 19,800*
第04週：19,800 - 400 = 19,400*
第05週：19,400 - 800 = 18,600(本週)
p.s. 本週波幅 = + 600點 - 600點
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隨地吐痰

20,300不是我的魔咒，是市場大莊家派貨的技術高點。由本週開始，對冲基金將全面看空，將長倉轉短倉。股市亦將醜態百出，皆因人人爭先恐後，隨地吐痰！

之前論勢論了那麼多的歐美形勢，也該回過頭來看看自家後院在搞什麼飛機。首先我們必需了解一下，中國為什麼經不起QE？其次就是無論歐美誰先出手QE，對中國會造成怎樣的影嚮？

歐央行的QE已箭在弦上，因為德、法兩國領導人先前已開會達成共識，聲明「集體債務責任的想法」暫時不可行，也就是說歐洲不會發行什麼新的「歐洲債券」來頂替目前「歐猪」等等垃圾債券。笨蛋都知道「歐洲債券」的本意是想拖德、法兩國下水。尤其是德國，目前經濟仍然強勢，怎麼會那麼容易上當？

既然如此，德國一口反對，歐央行只好繼續單挑歐元重任，繼續「印鈔票」。「印鈔票」幹什麼？買「歐猪」等等垃圾債券，也就是把錢不斷地借給「窮親戚」，希望「他們」不要那麼快破產。這樣德、法兩國就能以時間換取空間，金蟬脫殼。在現實生活，這種手段極蠢之至，誰也不會同意讓這種事發生。但大家偏偏想不到，在金權政治下、在表面上講公平、講自由的資產階級裡，這種事竟然會發生，而且還是理所當然！

有人得益自然有人吃虧。在環球鐵三角這個天秤之下，吃虧的就是美國和中國。

美國表面上話支持「強美元」，暗地裡卻希望美元跌到地底泥！但短期內，美元如果因歐洲QE而反彈，反而有利於奥巴馬政權的延續。一來、可以暫緩商品價格的飛升，遏止通脹；二來、可以借力打力，削弱中國的經濟之餘，逼人民幣升值。

大家請記住，在技術上，人民幣是和美元掛鈎，因為在中國央行的資產負債表上，仍以美元資產為主。美元資產也相對成為發行人民幣的基石。不過和港幣不同，人民幣是軟性掛鈎，港幣是硬掛鈎。

再放大一級，問題就十分清楚了。中長期走勢，歐洲必需QE，美國勢必QE，那中國怎麼辦？

每次QE的結果就是將紙幣眨值，制造通脹，將金融市場的種種虧損轉移到實體經濟，由全體(甚至全球)無辜的中產階級來承擔。這也是我經常提起的「金融大賭場」背後運作的真面目。

中國是不是也能學歐美這樣「瘋狂的印鈔票」？或是學「倚天屠龍記」的張教主施展一手「乾坤大挪移」？

十分可惜，答案是「道德上不應該」和「技術上也不能」。

為什麼「道德上不應該」？

因為這樣做的結果只會苦了中國的人民。

歐洲施展「乾坤大挪移」的背後黑手是德國。在歐盟之內，德國就是莊家和吸血鬼的化身。歐元其實是為了進一步奴役歐盟成員國的「毒品」。可惜，德國這個區域小莊家，還是敵不過美國這個國際大莊家。美國偶爾略施小計，歐盟就承受不起。雖然如此，德國每次都可以運用「乾坤大挪移」將危機化解，全身而退。這就是坐莊的好處！

美國更不用說，他利用美元來奴役全球新興國家。美元、美債不論升或跌，都影響不到美國本土。美國本土的任何負面影響其實全都是由美國內部的政治鬥爭所造成的，包括失業率、經濟成長、出入口、消費、社會福利和稅務等等，和全球經濟的關係不大。為什麼美國能如此神通廣大？全因為我們用美金作「籌碼」，全因為美國是「大莊家」！

相比之下，中國只是一個「散戶」。經過20、30年的磨練，這個「散戶」累積了不少「籌碼」和經驗，想直接挑戰「大莊家」，甚至想逐步地取代「大莊家」。本來全球也都寄望於此。可是，年前的金融海嘯，中央投了四萬億進場救市，一下子就露出了破綻。

為什麼「技術上也不能」？

破綻就是「地方債」！四萬億進場救市的結果是十萬億的地方債。這樣說雖然有些武斷，但也證明了一件事，就是亞爺的「乾坤大挪移」功力不到家...

這也難怪亞爺。簡單一句話，不在其位不謀其政。未做莊家自然使不上莊家的手段。「乾坤大挪移」是莊家使用的上乘武功，散戶的內力不夠，不可隨便使用，否則後果堪慮。輕則傷及內腑，久久無法復原。重則筋脈盡斷，武功盡失...

所以我沒法不看空淡。下週跌勢初緩後急，誓將散戶殺個措手不及。基金大戶隨地吐痰，散戶被迫交罰單，股市就是如此運行！

p.s. 下週我繼續分析「地方債」將由誰來埋單。
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第03週：19,500 + 300 = 19,800*
第04週：19,800 - 800 = 19,000(本週)
第05週：19,000 - 700 = 18,300

p.s. 本週波幅 = + 400點 - 400點
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殺牛儆兔

外圍接二連三的出事，就算道指也難逃此劫，從7月22日的12,681跌到上週五略見反彈的11,269，跌幅超出12%。但大家有沒有發現，道指仍是「牛」市。難道美國市道特別強？

反彈開始嗎？

到上週五為止，「吉士大盤追蹤指標」內的國際主要大盤的跌勢已稍為緩和，其中巴西和內地股市更有反彈跡象。這部份已符合我所講的技術反彈，因為恆指由低位反彈已三天了，其後還能維持多少動力，很難估計，但恆指高位的阻力在20,300，水位認真不太多。

跌完了沒有？

歐洲目前局勢真的十分詭異。先看看幾則相關新聞：

歐洲多國頒布賣空禁令應對債務危機

義、西公債殖利率回跌

全球主要的金融投資/投機者對各國政府的金融政策失去信心，不斷反映在貨幣的價格上，更反映在黃金的走勢上。黃金現價是1746美元一安士，再創新高，而原油不斷向下調整。油金背馳，世界大事！黃金不斷創高位，代表市場的避險意識甚高。原油價格不斷走低，代表大家看衰未來世界經濟。以上的幾則新聞表面上是利多，但為何每則新聞一出，市場便向反方向走？

本來市場對後市的信心已經低迷，現在「歐洲証券與市場管理局」突然出建議來干預市場，是不是在短期內的未來將有更大、更不可思議的利空消息即將爆發？

不少二線國家正在市場拋售美元、增持黃金。相反地，日本、中國則繼續增持美元。美元再不反彈，瑞士等強勢貨幣必再入場干預本國貨幣繼續升值。美國企業手持大量現金(美元)。國際眾多投機大師也手持大量現金(美元)。短期內，如果避險資金流入美債，也會刺激美元上升。

為什麼我不停講美元？因為在美元行情的反彈下，股市不太可能會大漲。真正的底部是沒甚麼波幅的。可是大家看看，上週不單只港股，全球大盤都是大成交、大點數這樣上下振盪，證明未來「還有大量的下調空間」！

未來香港的樓市

港九肚山限量地開價55億成交

拍賣官：減每口叫價無用

上週政府賣地出現第一口價已成交的現象。不少評論員試圖用不同的方法來解說。總之一句，就是多數人認為樓市未見頂。但我看法相反。雖然港幣會貶值，雖然美國曾表明兩年內不加息，我認為目前樓市已進入轉勢階段。其後五年*將不斷下調。調整幅度主要由成交量主導。未來樓市的投機性將大大減低，所以隨著「量」的減少，「價」也將會跟著急於套現的個案往下調。由於經濟差，急於套現的個案會不斷增加，市場的購買力卻不會因此增強。樓市轉弱或轉「熊」將是必然結果。

*這將是一個緩緩陰跌的大調整。

誰奪去了我的「牛牛」？

這幾天，參與牛熊証或窩輪的散戶，最能感受到市場被「莊家」玩弄於股掌的那種悲衰。但股市是現實的。基金、大戶、券商等等各類莊家來到股市只有一個目的，就是為了套利，而非行善。散戶在大行情尚未啟動時，已等不及衝進市場，最終葬身股海。等到大市真正到「底」的時候，只有眼睜睜地看著所有股票反彈，看著別人賺錢。市場殺「牛」只是想提醒股民大盤還沒有「吐」完！

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2011年?市的波幅預測：
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人人做空，我平倉止賺。
人家恐慌，我再做空做淡。
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第02週：22,000 -2500 = 19,500*
第03週：19,500 + 100 = 19,600(本週)
第04週：19,600 - 600 = 19,000
第05週：19,000 - 700 = 18,300

p.s. 本週波幅 = + 600點 - 600點
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兔美人

不聽話的散戶被套牢，活該！搏反彈的散戶被套牢，活該！別以為「失敗」是「成功」之母。經常失敗的散戶是無法戰勝股市的。

「吉士智語」：積小勝，勝大勝！
「吉士智語」：歷史雖不斷地重演，教訓卻不是人人學到。

正如我上週分析，市場是不會跟隨「一般人」的預期來運行，而且「美國通過國債的上限」亦非股市轉勢的要點；要點是其後的量化寬鬆(QE)。上週全球股市不單只不反彈，反而出現真正的恐慌性拋售。這種恐慌性拋售在過去20年已出現了若干次，次次都套牢不少散戶。假如你只有一、兩年股齡，被套只能怪自己沒經驗，值得交學費。假如你曾經歴過2008年的金融大海嘯，你今天還被套牢，那就要怪自己健忘。假如你有10年以上的股齡，你還看不到危機的來臨，那你注定是桌上的那一碟點心...

「吉士智語」：熊市輸錢輸在不甘心；牛市輸錢輸在太貪心。

只要本錢仍在，「點心」也能變「手心」。希望今天的股市「點心」們能吸取教訓，重新出發！

免眼迷離

上週五，港股一開市便跌近1000點，令股民或分析員大跌眼鏡。皆因大家都是「近視眼帶老花眼鏡」。竟然還有人在接受訪問時教股民撈底，真是阿彌陀佛！這一切只是剛剛開始。蘋果不斷地在生蟲、番茄也正在變爛中。大勢急逼頸線往下翻，全球大盤才踏進「熊界」不久，真正的惡夢還尚未來臨...

美元反撲在即

美元現在弱到連日本、瑞典、瑞士、澳洲、加拿大等等發行強勢貨幣的政府叫苦連天。大家都希望美元能「立即」反彈。對投資/投機者而言，這些強勢貨幣已在高位久盤不下，失去避險的作用，資金必定最終還是會在「選無可選」之下流向黃金。短中期內，商品原物料及黃金估計會先大跌後大升。跌，是由於美金反彈；升，是由於美國最終(忍不住)出QE殺手鐧！

一旦美國QE，歐洲QE，日本也QE，各國爭相QE，全球貨幣一齊貶值！正如我2009年論勢所分析，2008年的「金融大海嘯」最終決定由全球人民一齊埋單。未來全球面對的將是一場由全球央行一齊泡製的超級大通脹！

當狡兔遇上大灰熊

上週論勢中我己粗略地分析了「美人計」(美國人的計謀)。其目的十分明顯，一來，是為了維持自己的貨幣霸權，二來，是為了阻擋中國的經濟崛起。兔美人的另一個對手已面臨解體的危機，目前手忙脚亂。如果中國今次也無法應付未來經濟衰退所帶來的影嚮，那麼人民幣在國際舞台的「處女騷」將無限期延遲...

「百年一遇的大牛市」可能被「世紀大衰退」搶先一步登陸。我們面臨的是貨幣大莊家(美國)推牌重來的命運。推牌後，狡兔是否仍然能坐莊雖不得而知，但目前看得出狡兔的「美人計」已逐漸得逞，將大灰熊一步一步引向人間！

恒指大藍圖_2011.08.05

上週「兔美人」魅力四射，道指一口氣插穿250天線。本週輪到上證測試2,600點的支持。一穿2,600點，「兔美人」就會約大家在2,380點見，到時恆指大約在19,000點附近... 豔福無邊！
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2011年?市的波幅預測：
恆指：?
上證：?
杜指：?
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本週投機策略：
人家恐慌，我做空做淡。
人人做空，我平倉止賺。
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吉士(每週)追蹤指標
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2011_08月份
第01週：22,400 - 400 = 22,000
第02週：22,000 - 1200= 20,800(本週)
第03週：20,800 - 900 = 19,900
第04週：19,900 - 500 = 19,400
第05週：19,400 - 100 = 19,300

p.s. 本週波幅 = + 300點 - 300點
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