兔比兔飛

美國債務即將到期。中國面臨硬著陸。歐債危機繼續漫延。到底那家兔子最安全？那家兔子先穿洞！？

誰的「套」先穿洞？

本週全球的經濟熱點在美國。大家都害怕美國會破產，不破產也可能還不到利息，還到利息也可能還不完利息。跟據美國共和黨的財政緊縮方案，美國將要經過150年才能達到財政平衡。150年後是什麼世界？沒有人知，相信也沒有人有興趣知。

Rep Gohmert: With Bohner's Plan "In 150 Years We Can Balance The Budget"

8月2日不是預言中的世界末日，所以就算那天無法通過法案提高美債的上限，美國還是有後補之計。問題是，假如美國真的違約其債務，將會出現什麼樣的後果，那些人又將得益？

這是一場政治角力

我們都是受害者。那麼誰將得益呢？奧巴馬對共和黨的財政緊縮方案的反應是，如果接受這個方案，奧巴馬政府的任內將會不夠錢去實施他的競選承諾，那麼他的連任將會有危機。這也正是共和黨的目的。而奧巴馬(民主黨)的方案則是將這場經濟危機拖到2013年後再想辦法去解決。重點是先讓奧巴馬能順利連任。但是大家如果停下步來想一想，問題解決了沒有？當然沒有！不但沒有，而且是一天比一天嚴重...

假如奧巴馬(民主黨)的方案也不被接受，那會出現什麼情况？假如美國違約又會出現什麼情况？

美國違約(或局部違約)將引發全球股災，這是對美金和美債的信心問題。

美國的政客皆知，美國違約對美國自身的好處其實多過傷害。美國的軍力仍是世界之冠，沒人有能力向他追債。違約後，美國的經濟政策只要採取封閉式，也即是將經濟活動退守至南北美洲，美國將可繼續「奴役」南美洲的發展中國家，靜靜地等元氣恢復。美國的貨幣政策更簡單。只要等美債真正跌到不值錢後，大舉回購，再同步註銷美債和美元，這就是減債的最佳良方。

美國的政客也知，以上劇本是唯一之路，問題是由誰來執導演一職？

共和黨唯恐天下不亂，越亂就對共和黨2012年總統大選越有利！當前由共和黨來發難推牌比由民主黨來發難的機會更大，因為通常執政黨的首任階段，為了想耍連任，政策通常較保守，較偏向穩定。

面對共和黨的搶攻，奧巴馬手上也有最後一張王牌，就是戰略石油儲備。美國的戰略石油儲備夠全國使用兩年，應該可以令美國本土暫時渡過此「金融龍捲風」一劫至2012年大選。美國以外的世界各地就要糟殃了。選民是現實與善忘的。只要美國不比世界各地差，奧巴馬還是有機會連任的。

應跌不跌

既然「美國債務」事件的牽連是如此重大，為何有美元指數還能在73~76之間橫行，美股亦還能企穩250天之上？

不少評論認為，由於「美國債務」事件是國際版本的「兔比兔飛」(Too Big to Fail)。美國，甚至全球央行都不可能「眼睜睜看著它」爆破，所以一致對後市看「好」。散戶們亦準備隨時進場撈底。市場會跟著預期的劇本走嗎？

我個人對「美國債務上限」問題持中立看法。因為重點不在「美國債務上限」，重點在於「美國債務上限」後的量化寬鬆，也即是QE的力度；力度越強對全球經濟的破壞力也越強！但有利於美金美債長遠的貶值與回收。

在那麼多利空的環境之下，美元應跌不跌，因為歐洲問題比美國更嚴重！那麼美元在「危機」鬆綁後，短期內可能出現一輪反彈。美元與美債上升，股市也應該與債市背馳。所以，不論「美國債務上限」問題是否得到解決，我都不認為世界股市在短期內會轉勢。尤其是道指，單以圖表觀察，在下週將會出現大跌。到時將要考驗其250天的支持力！
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2011年?市的波幅預測：
恆指：?
上證：?
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本週投機策略：
22,800阻力強，轉身再看空。
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每週中線預測：(調整後*)

2011_07月份
第01週：22,200 + 450 = 22,650*
第02週：22,650 - 150 = 22,500
第03週：22,500 - 400 = 22,100
第04週：22,100 + 300 = 22,400*
第05週：22,400 - 400 = 22,000(本週)
p.s. 本週波幅 = 500點 + 500點
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安全兔

國際大盤對歐美債務的反應表面上是正面的。直到上週五，除了中國、巴西以及印度外，各主要大盤皆出現了技術性反彈。英、德股市更企穩牛二。到底目前歐洲的情况是「所有問題已經解決了」，還是「趁問題還沒有表面化之前，儘量托一托市，撐撐場面」？

假如沒有新聞

假如某位投資者一直沒有看新聞，最近却有機會看一看歐洲的大盤圖表走勢。咦！歐洲的走勢強勁，值得參予那邊的投資。但回過頭再看看過去一年的新聞，他可能一額汗：「幸好還沒有進場，否則將有高追的風險！」。

所有資深的投資者/投機者對這種圖表走勢與新聞背馳的現象都必定燃起警覺性。為什麽每天一直在場中打滾，或者每天在場外觀望看盤的股民就缺乏了這種警覺性？

原因很簡單，四個字「當局者迷」！

最近在場中打滾的股民，多數不是被套牢，就是在早段期間不斷撈底、止蝕、再撈底、再止蝕，累積了不少的虧損。這類股民之中，有散戶、有大戶。但他們的思路相似，就是一心想翻本。也因為這樣，他們的操作總是想「早人一步進場」，希望這次能夠反敗為勝。他們都一致認為「這次」和以往不一樣，這次「真的見底了！」、這次「真的反彈了！」可惜，他們將會再一次被套牢！

「壞」比「好」好容易得多

出壞消息比出好消息好容易得多，因為現在格局是「熊」。在市場步入「熊」市的過程之中，市場大莊家會因應250天的成本來決定去留，或持倉的長短。真正的市場大莊家是跟據成本操盤，而不是單看某市場的PE；PE本身已是一種溢價，任何PE大於1的股票已經算「貴」，必需要用「前景」將之合理化。而「熊」市的前景是一個負值，因此，目前任何股票都算「貴」，因為接下來股價將會更便宜。

所以說，真正的價值投資者，現在不會進場。真正的策略投機者，現在不會進場。現在進場的主要是些主權基金。他們的進場是有政治目的，志不在賺錢。那麼散戶能否跟風？這就要看你能否與短期波幅同步之餘，而不會迷失大方向。

真人騷

美國的政客可能在演戲，但歐洲每天在直播「真人騷」。這個「真人騷」的制作經費一天比一天龐大，看看全球觀眾什麼時候埋單。不要單說股市，目前到底有那種投資/投機途徑較為安全，任何人都說不定。散戶是否應該手持現金也很難說。原因是各種資產都已同時步入高位，全球貨幣面臨大貶值。策略投機者已很難做對冲，大型基金亦很難找到長期避風港(中期避風港也沒有)。全球金融這場愛滋龍捲風就算「穿了安全套」也不一定安全。小心分分鐘「安全套穿了」！
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第01週：22,200 + 450 = 22,650*
第02週：22,650 - 150 = 22,500
第03週：22,500 - 400 = 22,100
第04週：22,100 - 500 = 21,600(本週)
第05週：21,600 - 300 = 21,300

p.s. 本週波幅 = 200點 + 200點
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沉默的狡兔

兩日的跌幅就將恆指打回原形，現在又在低位橫行。股民又再問同一個問題：「後市向上還是向下？」目前市場正處於牛熊邊界。會事先提醒你的還叫狡兔？

違約就是想賴帳

歐領袖擬開綠燈，接受希臘局部債務違約

歐洲聲稱共91間接受壓力測試的銀行皆全部通過，可信度有多高？看看下週股市反應便知。

明明口頭上是要支持希臘債務，但現在又想暗中反悔。所以我不會對歐洲任何利好的消息動心，因為我在2009年已看衰歐羅及歐元區。今次歐盟公佈的壓力測試有8間不通過。義大利拍賣一年期公價，利息已創新高。我極相信今次全球大熊市(或金融龍卷風)將由歐洲開始爆莊。而且，我估計最初提出歐元概念的德國也將會最先提出解散建議，因為德國人是自私自利的民族！

再服一粒消膩散

美恐滯脹QE3在望

有網友問我「美國可能再服「消膩散」(QE3)呀，牛市有沒有生機啊？」「消膩散」只能在剛剛食滯後服用才有效。現在美國又生愛滋又腸道阻塞，服一粒「消膩散」是沒有用的。就算服一整瓶也最多只能拖延一下病情，起不了真正的療效。可惜，伯南克*只會這一招，而且還想一用再用，用到病死為止！

我在五月前也一直看好國際大勢。當時美國如願意一早「服藥」可能還來的急。可惜，政客累事。現在七月了。美國如果再回購國債，刺激一下美債，美元將先反彈一會兒，之後始終要繼續尋底。到時美國股市則先挫後揚，但能否帶動港股呢？如果美債上限得以通過，資金將率先湧入美國，對外圍反而不利，尤其是中國...

貪官+通脹=政治動盪

溫家寶：通脹與貪腐結合會影響政權穩定

溫總理這句話真是一針見血！貪腐就是結構性問題。通脹是由結構性問題所引起的表象。如何能解決結構性問題？溫總理是否有良方我們不知道；但我絕對相信中國經不起另一次量化寬鬆。目前在中國實施量化寬鬆就等於鼓勵貪腐，相信溫總理也明白這招行不通。可是，美國一QE，人民幣就會高企，影嚮出口，也影嚮經濟。這到底如何是好？

全是結構問題

就像馬頭圍的「塌樓事件」，結構出了問題，就要清拆。否則，塌樓只是遲早的事。有網友問：「目前形勢能獲利嗎？」任何形勢總有人贏、有人輸。但是普通散戶想獲利真是很艱難。舉個例子，希臘的CDS由2010年5月至今，短短一年間升了10倍，即一百萬美元的投入一年內變成了一千萬美元！一般散戶能參與嗎？目前的形勢在不同的投資領域都充滿了機遇，但，不約而同地都與看空市場有關：黄金、外幣、房地產、債劵、商品等等。相反地，在股市裡，大多數股民，特別是散戶們，通常只懂得買升、不懂得買跌**，所以在此時此刻只好憧憬「大升浪」甚至「牛三」。狡兔當然保持沉默...

*「...伯南克的學生時代是在哈佛和MIT度過的，它們是凱恩斯主義、新古典綜合、新凱恩斯主義等干預主義理論學派的大本營，他們天生相信市場的不完善、重視財政貨幣政策的重要性。」財政貨幣政策即是政府操控市場。
http://www.baumag.com.hk/big5/channel3/0803/0333.html

**懂買跌更要懂得遊戲規則和風險控制！
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2011_07月份
第01週：22,200 + 450 = 22,650*
第02週：22,650 - 150 = 22,500
第03週：22,500 - 400 = 22,100(本週)
第04週：22,100 - 500 = 21,600
第05週：21,600 - 300 = 21,300

p.s. 本週波幅 = 300點 + 300點
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山雨欲來兔滿樓

雖然近日有些「復活」的景象，但「復活節」只會出現在4月。現在的這些兔子到底從那兒來的？又想幹什麼？

特效葯

本來炒股不想多談政治；但偏偏遇上「國際貨幣大戰」和「政治市」，不談也不太可能。上週的論勢提起「金融愛滋病」的蔓延，有人誤以為我在批評政府，其實我指的是系統，金融系統也。要走資本主義，又同時想要公平，就像賭客走進一間賭場，希望能夠獲得真正的「一賠一」那麼無知。

央行等於是賭場的幕後老板。賭場的老板有虧損，肯定是把虧損暗中加進賭桌遊戲的賠率之內，讓賭客來承擔。央行也會這麼做。央行故意制造負利率，引發通脹，讓老百姓來承擔金融危機所產生的債務。什麼政府托市、政府支持、政府全面收購，全部都是由政府「出面」，最終讓老百姓埋單。

所以「金融愛滋病」是無葯可救的，只能讓其苟延殘喘，而無法真正痊癒。想要真正痊癒就必須做「火鳳凰」，浴火重生！

50天下穿250天

有位股評人將今次的「50天下穿250天」與上年5月初那個「牛一大回調」所出現的「50天下穿250天」相提並論。從基本面看，2010年股市仍向上，有很多復甦概念，通膨也沒有現在那麼嚴重。所以各國央行才會三翻四次提「退市」。前者所身處的環境比目前樂觀。當時是「壞」，現在是「很壞」，所以比較起來，當時比現在要好。

從圖表的技術面看，當時正是「牛一大回調」，雖然出現過度回吐，也是對「牛一」現價的升幅作客觀的對應調整，只要在日後能穩步破頂，便可保持「牛二」的上升軌道。但可惜，圖表的升勢不但走弱，在出現「三尊」後的前幾天，恆指大盤跌穿了250天的同時也跌穿了「三尊」的頸線。其後反彈非常明顯是「技術性」的，也就是所謂的「托價出貨」，而並非一般股民所以為的「大戶進場撈底」。

各國大盤指數看上去似乎想反彈，其實正在做跳水前的暖身運動。本週應該可以感到跳板的震動。兔子爬上了樓頂，跟著將會做什麼？

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上證：?
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2011_07月份
第01週：22,200 + 450 = 22,650*
第02週：22,650 - 450 = 22,200(本週)
第03週：22,200 - 100 = 22,100
第04週：22,100 - 400 = 21,700
第05週：21,700 + 300 = 22,000

p.s. 本週波幅 = 400點 + 400點
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愛滋兔

上週內地也好、港股也好、歐美也好，似乎對之前市場上種種的焦慮、擔憂一掃而空。有大行更明言恆指年底的目標價仍可維持在25,000附近。如果恆指真的會反彈向上，國際的經濟環境乜必須要有實質上的改變，大勢才會出現真正的逆轉。這個「實質上的改變」出現了嗎？

實質上的改變

我所指的「實質上的改變」是指全球金融體系結構性的改變、改良，而非「頭痛醫頭、脚痛醫脚」那樣貼貼膏葯就算了。就算未來希臘獲得歐盟或國際貨幣基金組織(IMF)的全部資助，美國國會在8月通過國債上限，中國下半年CPI終於見頂，對未來金融危機的變數不但毫無幫助，反而更逼向深淵。

但投資/投機者那管得了那麼多？他們只求在一剎那間套利分出勝負，因此我認為市場大莊家們趁利好消息盡量出貨，下半年香港股市的成交量可能進一步萎縮...

百年一遇的大牛市那去了？

有網友問我為何「百年一遇的大牛市」說不見就不見，真的嗎？首先，我再談談兩年前是如何預測今次的「牛市」(雖然之前曾多次在論壇中解釋過，並介紹過我的「恆指大藍圖」，今天舊事再重提。)

「牛市」的啓動必定由資金帶起。一個強而有力的「牛市」通常由「熊市」的谷底算起，水位十分驚人。各位可自行翻查港股由1984年谷底反彈至1987年股災中間的那一段，恆指由新的基點975.47點*至1987崩盤前的頂部3949.73點，三年內足足漲了近4倍。當年中英簽了聯合聲明，中資正式入主，外資亦乘機湧入。

可是「牛市」的長遠趨勢單靠資金還不夠，必須進一步由人口帶動。中國本身龐大的人口成為改革開放後金融市場的真正基礎。而剛巧2008年各國政府為次貸金融危機所灑下的銀根更是前所未見。我利用電腦參數運算今次「大牛市」恆指的高點將可輕易破50,000點。(計算結果超出60,000點，令我自己都有點懷疑，因此我公開發表的點數是55,000點)。當然這是需在各國政府步伐一致的情況下才有可能發生的。

今天與兩年前的分別

如果大家翻查各國大盤走勢，歐美至今仍能「跟隨」我的預測。金磚5國只有俄國像樣，其餘的皆轉勢向下。港股在今年5月開始走樣，主要原因是追隨內地走勢。港交所似乎不太樂意見到恆指與內地的指標背馳。內地在2010年4月出現「牛一大回調」，10月後開始脫離上升軌，其後一路橫行。以上是中央提早退市的結果，我很難評論對錯與否。長遠來說，中央這一步可能為日後佈下一道安全網，但未來1~2年內，中國可能將最先面對下一波全球性的金融衝擊！

不是流感，是愛滋！

不少媒體將「歐猪」及歐債形容為「猪流感」，分分鐘感染全球！

全球金融市場感染的其實不是流感，是愛滋病。流感會傳染，愛滋病也會傳染。流感會痊癒，但愛滋病是不會痊癒的。

表面上愛滋病人與正常人無異，但實際上愛滋病毒之所以可怕在於它破壞人體的免疫系統，使人體失去了對病原的抵抗力。由於愛滋病人免疫功能的下降，令他人會變得很虛弱而死於對一般正常人沒有威脅的感染或病症。

德國早在柏林圍牆倒下前已成為愛滋病人。德國為了自家的經濟成長，企圖姦污歐洲各國，逼良為娼。歐洲各小國剛開始就像從事援交妹的無知中學生，只看到眼前的「甜頭」，而不聞背後的代價！

歐美金融市場在20多年前更不聲不響地將這「不治之症」傳來中國，令中國的金融業不知不覺地受到感染。而近十多年來，中美企業間的各項融資活動過份「濫交」，令內地的金融市場終於加入了愛滋病人的行列。

中央目前似乎在用「雞尾酒」療法來抑制國內的金融愛滋病毒。而歐美這兩位末期的愛滋病人，一方面只能靠打抗生素及激素，另一方面則繼續「濫交」。到底最終誰能活命？下週繼續論勢。

*恆生指數最初以1964年7月31日為基期，基期指數為100，以成份股的發行股數為權數，採用加權平均法計算。後由於技術原因改為以1984年1月13日為基期，基期指數定為975.47。恆生指數現已成為反映香港政治、經濟和社會狀況的主要風向標。參考資料來自MBAlib.com
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2011年?市的波幅預測：
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長線仍看空，
短線可以進場，
上望23,000。
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2011_06月份
第01週：22,800 + 500 = 23,300*
第02週：23,200 - 400 = 22,800
第03週：22,800 - 600 = 22,200*
第04週：22,200 - 400 = 21,800
第05週：21,800 + 400 = 22,200

2011_07月份
第01週：22,200 + 300 = 22,500(本週)
第02週：22,500 + 300 = 22,800
第03週：22,800 - 600 = 22,200
第04週：22,200 - 400 = 21,800
第05週：21,800 + 400 = 22,200

p.s. 本週波幅 = 250點 + 250點
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