「好的開始，是成功的一半。」「好的開始」來自充份的計劃。充份的計劃當然包括了檢討、分析和預測。2009年正當全球股勢作最後一擊之時，港股已悄悄地進行「牛一大回調」。我相信2010年年初全球股市將步港股後塵，集體完成這個無可避免的「牛一大回調」，之後再繼續進行這百年一遇的大牛市！
2010年的商品走勢
要分析2010的股市必須由商品講起。由於2009年商品的價格高企，金價更一度破頂，石油也陸續收復大部份2008年的頹勢，我在2010年繼續看好商品期貨。以正股來說，我認為與商品相關的股份例如石油、糧食、金屬等等，在2010年會有相當的潛力，選擇這類股份，一來可以間接受益於新興市場的日漸需求，二來可以減低通脹帶來的風險。
2010年的金價走勢
金價由2004年11月的400美元一盎司開始反彈至2009年的1,200美元，可說是金價補追落後的表現。但我認為目前金價已上了短期內的高位，甚至會有出現泡沫的現象。現在進埸就等於是高追，隨時有被套牢的風險。由於短期金價將受美國經濟的影響。2010年美國經濟將「持續穩定」，所有的數據將「正面化」。原因無它，皆因今年11月是美國議會大選，當權者必需將經濟數據調控得宜，否則將會在未來的日子失去優勢。
而另一方面，金價是否有大幅回調的可能性？任何金融炒作皆逃不過回調的命運，這與市場需求是沒有直接關係的。各位如果還記得上年(2009年)石油價格由50美元一桶狂飆升至140美元，再下插至40美元的景況，就不難想像金價回調時的種種可能性。
2010年的石油走勢
2009年石油價格最終在80美元水平橫行。2010年又會如何呢？我推測當經濟逐漸靠穩，石油價格也會同時因應需求漸漸增加而上漲。但是整體石油價格的未來趨勢將很難再有太大的炒作空間，原因是「環保概念」、「新能源概念」將漸漸取代舊的「石油概念」。因此，我估計在2010年，石油的價格將維持在65~100美元之間。這種較大型波幅的商品炒作將有利於石油類股份的企業盈利，並直接反映在股價上面。
2010年的通脹預期
「2010年將會出現嚴重的通脹？」這實在令人難以置信！商場到處都貼滿了聖誕節後大清貨的標籤，由6~7折至2~3折比比皆是。可是通脹卻早已靜悄悄地降臨香江。樓價的上升可能未令人有所警惕，但各位只要經常逛超市及光顧快餐店，便可以輕易追蹤到通脹的幅度，這遠遠比政府的任何統計還要準確。
在2009年，我們看到了在聯邦儲備局的零利率驅動下所創造的「人為金管通貨膨脹」，它促使美國的股票價格快速上升，卻沒有令美國的消費物品價格出現顯著的增加。在食物、 能源、 衣服和其它美國人生活的必需品價格急劇上升之前，大家認為2009年已暫時渡過了之前的難關。
但是從這上個月摩根大通、 高盛的員工們所派發的獎金花紅記錄中不難預見這些錢遲早會成為「人為金管通貨膨脹」系統運作的一部份。這只是一個時間的問題。
由於美國政府推行的刺激消費計劃，2009年我們看到了美國國民生產總值(GDP)的「人造繁榮」。在「美元泡沬」中，我們看到「救市」這項計劃所造成的破壞。因為這項計劃實際佔了國民生產總值的42%：在2009年美國政府的報告中，估計第三季國民生產總值(GDP)呈報有3.53%的成長。然而，在12月22日，美國經濟分析局校正了第三季國民生產總值，大幅下調到只有2.24%。在這個最新的修正以後，現在「救市」計劃得為那些大部份呈報錯誤的報告付上全責。當真正的通脹作出了調整後，今天美國的國民生產總值(GDP)實際上是在收縮中。
目前美國的通脹率為1.84%是根據美國政府消費物價指數(CPI)報告所計算得出的。但有學者指出美國政府的消費物價指數(CPI)報告與一般消費的實質價格不符。一般消費的實質價格上漲已遠超出5%。另一方面可以看得出，美國政府對消費物價指數(CPI)的下調計算預期顯視美國人民生活水平開始衰落的趨勢。
至於中國原本毫無通脹壓力，因為中國本身糧食生產都很穩定。但政府為了追求GDP，過份放縱房地產的炒作，令物價隨之上漲。這種物價增漲與西方救市所帶來的通脹，性質不同。內地只要一決定調控，或令人民幣升值，樓價便率先回調，其餘價格自然回穩。但不管調控與否，都不會影嚮內地股市的上漲，因為內地股市仍處於增長期！
2010年的股市前景
2010年全球股市將踏入牛市的第二期，因此波幅將遠遠超出升幅。牛二在圖表上的特徵與牛一有相當大的分別。牛二升幅較緩，時間也較長久，估計今次牛二的整體形勢將維持兩年或(24個月)以上，直到美國2012年的總統大選前6個月為止。
2010年全球的股市將進入大回調已是不爭的事實。第一季將是回調的最佳時機！為何？牛二的個股走勢將以個別業績為中心點。2010年企業第1~2季的業績，比起第3~4季的業績將擁有普遍的優勢！假如各位用莊家大戶的思路來推斷大回調的最佳時機，2010年最有利於回調的月份將是1~2月或9~12月。但由於美國在年尾將出現國會大選，所以11月前美元和股市將持續強勢，不利於回調，就算回調亦無法深度回調。可是股市不能只漲而不跌，這會加深泡沫和風險，所以宏觀整體形勢，2010年初(1~2月)將是深度回調的最佳時機。以後股市的基調將會是大波幅的緩緩向上趨勢！
2010年美股的影響力
基本上，美股在回調後將繼續保持強勢並且再次與美元呈同步上升趨勢！美元的短期套利活動(carry trade)在2010年將急剎車，轉為以日元為主。美國聯邦儲備局在國會大選前的主要任務應該是如何在技術層面上減低長短債息之間的息差，令「美債收入曲線」(yield curve)整體看上去比2009年更加「平」，而非更「斜」。
由於2010年首2季整體企業的盈利將大幅好過2009年的同期表現，全球股市在3~7月間將受到利好因素的刺激作大反彈。股民想要在2010年股市獲利，就要好好掌握3~7月間的操作。
2010年中國內地的影響力
港股大盤長遠受美股影響，短期則受內地(特別是上証)的影響。中國在2010年的盛事有上海世博，上海金融中心等較受國際注目。至於談論已久的「港股直通車」，我推斷有按步就緒的可能性，但中央不會讓它一步到位，這些對港股牛二都會帶來不少刺激作用。
2010年的風險
2010年的風險只能用四個字來形容「危、機並存」。首先「牛一大回調」必定會套牢大部份散戶。單看新年前的反彈已經令散戶們按奈不住，假如新年後，莊家再次大力托市，必定令更多散戶以為回調已到底。這是一種風險。第二種風險是市場上突如其來的壞消息，我相信2010年這類謠言會比2009年更多，因為2010年的基本因素較2009年強，不利用謠言戰術又如何製造回調？
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全球大盤目前走勢:
香港恆生指數： [-23--]：高位回調中
日經225指數： [----5]：高位隨時回調
新加坡指數： [----5]：高位隨時回調
台灣加權指數：[----5]：高位隨時回調
澳洲股市指數：[---4-]：高位橫行待轉勢
上證綜合指數：[---4-]：高位橫行待轉勢
俄羅斯指數： [---4-]：高位橫行待轉勢
德國DAX指數：[----5]：高位隨時回調
法國CAC指數：[----5]：高位隨時回調
英國富時指數：[----5]：高位隨時回調
瑞典股市指數：[---4-]：高位橫行待轉勢
希臘股市指數：[-23--]：高位回調中
巴西股市指數：[---4-]：高位橫行待轉勢
印度股市指數：[---4-]：高位橫行待轉勢
馬來西亞指數：[---4-]：高位橫行待轉勢
阿布達比指數：[-23--]：高位回調中
*「恆指」短期趨勢受「上證」影嚮；「恆指」長期趨勢受「杜指」影嚮。根據最近3個月的追蹤紀錄，由於這兩股影嚮力，已間接令「恆指」成為國際大勢中的領先指標。
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「牛一大回調」低位預測：
恆指：18,300
上證： 2,800
杜指： 8,400
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本月投機策略：
清倉結帳，隔岸觀望。保留實力，現金為王！
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