恆指直穿250天線令股市充滿兩方面的憧憬。有貨的、坐貨的股民希望今次真的見底了，接下來將出現反彈長浪。手持現金的股民希望這是下跌的開始，技術反彈後繼續尋底。後市會令那一方如願？
繼續談「熊」
上回論勢，我提出了一大堆的利空原素，這些原素在市場中已存在了好長的時間。有的由2008金融海嘯開始，有的由上世紀90年代開始，有的由上世紀70年代就開始，有的甚至由現代金融系統開始的那天便默默醞釀這粒惡種。
希臘4000億債(歐元)務假如真的不還，希臘本身暫時是鬆了一口氣。但他的債主將會面對惡夢的開始。
大家應該還記得「雷曼迷債CDO」事件。當時全球中招的股民不分(專業)散戶、大戶，還不乏基金和機構投資者，百分之九十九對「迷債」本身的操作一知半解，對它的安全性和風險更是被嚴重地誤導。現在市場又針對希臘國債開始熱炒作另類保險延生工具，CDS_信用違約掉期。由於希臘的債息在早前飊升至17%，比雷曼兄弟爆莊前10%還要多出7%。希臘的4000億國債比雷曼兄弟的500億有毒資產多出8倍，根本連利息也還不清。希臘的貸違幾乎是已成定局！
目前希臘國債信貸違約掉期的體積已遠遠超過其受保的實貨債券價值,多出來的就是純投機買賣。這是十分高危的炒作，一旦希臘真的違約，CDS的莊家賠得起嗎？
AIG曾是兩房CDO的市場大莊家，「雷曼事件」後AIG也幾乎面臨爆莊危機，希臘CDS背後的莊家們，今次又輪到誰遭殃？
希臘危機的真面目
希臘的4000億美金債務中，有2000億是國內債，2000億是國外債。其中德法主要銀行大約持債近900億美金(600多億歐元)，不算太多。但大家不要看漏一點，葡萄牙持希臘國債約102億美金(72億歐元)。跟據巴塞爾協定，銀行要有8%的資本充足率。當希臘一違約，葡萄牙所持的債劵將即時變成垃圾，葡萄牙的銀行需要提高國內的銀行儲備金。葡萄牙的銀行當然拿不出那麼多錢，這就是流動性危機；因此，葡萄牙也將步希臘的後塵被逼退出歐盟...
西班牙是顆大蛀牙
如果大家以為以上「希臘事件」可怖，這只是頭盤。跟據BIS統計，歐盟成員國的債務，保括私人、政府、和銀行間的借貸總額達3兆美金(2.2兆歐元)。其中借得最多的不是希臘(全球第32大經濟體)，其實是全球第10大經濟體西班牙這顆「爛牙」。西班牙的整體政府+私人的債務高達1.5兆(歐元)，單單由全德國銀行所支持的款項就有2,370億之多！
萬一「希臘事件」火燒連環船拖跨了葡萄牙、西班牙，那麼歐洲的金融體系必定崩潰瓦解。歐元也將正式解體！
地雷陣
歐元目前是中東酋長們的救生艇，用來防範美元資產的貶值。歐元如果崩盤，中東必定率先出現金融危機。當初的「杜拜事件」就為此埋下了伏筆...
歐盟將如何醫治自己的「爛牙」？是補還是拔？其中還是有很多玄機；但中美金融戰已率先掀起！這一回合，外資一面大力沽空商品，另方面大力踏伐中資背景的美股。中央這次並不托市還擊，A股有持續破底的跡象，似借力打力的意味，也就是借外力打擊內地樓市的熱力。
由內而外
要治標兼治本必需由內而外。單用抗生素只能救得一時，還分分鐘引發病菌的抗藥性。所以我認為中央如能認真對待國內的樓市過熱，出重手，對未來的國際所產生的種種金融危機，都可發揮消炎作用，只是現在辛苦了中港兩地的股民！
新巴塞爾資本協定
CDO_Collateralized debt obligation
CDS_Credit Default Swap
「迷你債券」的CDO章程
雷曼迷你債券, CDO, CDS, SIV ....的背後黑手!
p.s.讓我們繼續做空吧！
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2011年牛市的波幅預測：
恆指：22,000~27,000
上證： 2,500~3,600
杜指：11,600~14,000
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本週投機策略：
開始做空！
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吉士(每週)追蹤指標
http://www.gutzbro.com/
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每週中線預測：(調整後*)
2011_06月份
第01週：22,800 + 500 = 23,300*
第02週：23,200 - 400 = 22,800
第03週：22,800 - 400 = 22,400(本週)
第04週：22,400 + 100 = 22,500
p.s. 本週波幅 = 200點 + 200點
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