撇開成交量不談，三月對國際各大盤來說可是漲勢兇猛。英國富時指數再創三個月高峯。美國杜指更出現「九連升」。日本日經指數更明顯完成「牛一大回調」，向牛二進軍。可是港股為何會出現悶局？
首先，港股並未出現類似歐美的「政治市」或內地的「政策市」。有人說資金在進出，有人說莊家在炒作。到底背後是怎麼一回事，我籍此機會和大家解構一下。
跟據港交所所公佈的現貨市場交易研究調查報告*，在2008~2009年，有超過四成(42%)的資金來自外地。跟據資金數量大小的排名分別是美資、英資、中資、歐資等等，其中內地來港的資金相應增加了並佔總數11.9%。本地資金佔了總數的一半(50%)。其中所謂的個人投資者佔總數的四分之一(25%)，也就是我們常說的散戶。(散戶中資金超過一佰萬美元者，可視作專業散戶，但始給還是散戶。)
市場大莊家的買賣佔現貨交易約8%。
跟據以上的表面數據來分析過去三個月的港股成交量，我們可以由下圖看到沽空、輪証等買賣保持平穩，唯一有大幅度改變的是正股的成交量。這點可說明：
1)大多數散戶仍在觀望中。(散戶構成四分之一的買賣力量！)
2)部份資金在一月尾、二月初流出香港。這批資金可能正是支持歐美升市的力量來源之一。
在面臨資金短缺的情況下，散戶們更加謹慎。相對地，市場大莊家或「二線股」莊家力托群股，靜待「真正的轉勢」來臨。到底眾莊家能托到幾時？大戶(特別是中資)會不會靜悄悄地散貨中，甚至要錢不要貨，暫時沒人能知。不過，由二月初底部反彈至今，已近6個星期尚未回吐看來(主要是沒人接貨)，我判斷莊家大戶還要再出點力，才能引起小股民的味口。這一拖可要拖到四月才能感受到回調的壓力！
三月，不少大膽炒即日的散戶，連日來嚐到不少甜頭。對其餘大部份在觀望中的散戶來講，仍然是個悶局...
*http://www.hkex.com.hk/eng/stat/research/documents/cmts09.pdf
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牛二建倉位置預測：
恆指：19,200
上證： 2,900 (已到)
杜指： 9,600
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本月投機策略：
「溜頂抄底」擊回調，
「撈底建倉」迎牛二！
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吉士(每週)追蹤指標
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2010_03月份每週中線：(調整後*)
第01週：20,400 + 400 = 20,800*
第02週：20,800 + 200 = 21,000*
第03週：21,000 + 200 = 21,200*
第04週：21,200 - 200 = 21,000(本週)
第05週：21,000 - 200 = 20,800
p.s. 本週波幅上下 = 300點
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